Retour des craintes sur fond d’exagérations à la baisse
http://altair/sites/cote_groupe/news/aout2011/horizons-aout2011.pdf
Rassurons le capital et la rente : l'exigence de politiques d'austérité renforcée ne devrait pas plomber une croissance introuvable !
Mais surtout (et n'est-ce pas l'essentiel ?) les entreprises se sont enrichies et continueront à enrichir leurs actionnaires, donc les compagnies d'assurance, les banques et les fonds de placements spéculatifs qui sont tous à l'origine de la crise ...
Quelle stratégie d’investissement adopter ?
• Aviva Investors France conserve son scénario et ne croit pas au retour en récession.
Il est intéressant de constater que la situation actuelle offre certaines similitudes avec celle de l’été 2010 (dette souveraine
européenne et doutes sur la croissance économique).
Le repli du cours des matières, et plus particulièrement du pétrole (passé de près de 120 $ le baril au mois
de mai à environ 80 $ actuellement) constitue une bonne nouvelle pour les perspectives de croissance.
• Quels actifs privilégier ?
Aviva Investors France conserve sa politique de gestion et reste positif sur les marchés actions, car…
les bilans des entreprises ont été restaurés,
les résultats restent bien orientés malgré des révisions à la baisse de la part des analystes,
les niveaux de cours actuels ne reflètent en rien la bonne santé des entreprises (ce qui constitue
un soutien majeur) et intègrent en partie le risque de récession,
les nombreux exemples de fusions-acquisitions actuels (récent rachat de Motorola par Google par
exemple) prouvent à la fois que les entreprises sont riches, qu’elles sont confiantes en l’avenir et que les
niveaux de cours actuels sont jugés attractifs : ces opérations constitueront un autre facteur de soutien,
enfin, les dividendes versés par les sociétés sont élevés (actuellement proches de 5 % pour les
entreprises du CAC 40) dans un contexte où les obligations des Etats les plus solides sont peu
rémunératrices (moins de 3 % pour le taux 10 ans français).
Concernant les marchés obligataires, Aviva Investors France réitère sa méfiance à l’égard des taux à 10
ans de l’Allemagne et de la France, qui s’établissent actuellement à des niveaux anormalement bas.
Compte tenu de l’état actuel des finances publiques de ces pays, une remontée est attendue. Dès lors, les
placements investis en obligations de ces pays seront mécaniquement pénalisés.
La vision d’Aviva Investors France sur les obligations privées demeure positive, les entreprises
abordant ce nouvel cycle économique en bonne santé, en ayant notamment restauré leurs bilans.
• Quelles décisions prendre dans la gestion de ses avoirs ?
1. Rester investi afin de ne pas manquer les phases de hausse.
En effet, tout arbitrage ou rachat – qui aurait actuellement pour conséquence de concrétiser des moinsvalues
– risquerait de priver l’investisseur de la prochaine phase de rebond.
2. Investir régulièrement pour lisser le prix de revient sur la durée.
Dans un contexte encore fortement empreint d’inquiétudes, les marchés devraient demeurer volatils pendant
quelques semaines encore. Afin de limiter l’impact de ces variations, un investissement régulier apparaît
comme la solution la plus sage. Cette exposition graduelle devra bien entendu se faire en souscrivant des
unités de compte adaptées à votre profil et à votre horizon de placement.
Un lissage sur 6 ou 12 mois semble aujourd’hui constituer un bon compromis, via nos offres Lisséo ou le
Plan d’Investissement Programmé (PIP).
Achevé de rédiger le 19/08/2011. Le document est exclusivement conçu à des fins d’information. Il ne constitue ni un élément contractuel, ni un
conseil en investissement. Ses analyses et ses conclusions sont l’expression d’une opinion formée à partir des informations disponibles à une date
donnée. Ainsi, compte tenu du caractère subjectif et indicatif de ces analyses, l'évolution effective des variables économiques et des valorisations des
marchés financiers pourrait s'écarter significativement des indications communiquées dans ce document. Elles sont susceptibles d'être modifiées
sans préavis et Aviva Investors France n’est pas tenu de les mettre à jour systématiquement. La responsabilité d’Aviva Investors France ne saurait
être engagée du fait des informations contenues dans ce document et notamment par une prise de décision de quelque nature que ce soit sur la
base de ces informations.
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La solidité du Groupe Aviva est-elle affectée par les évènements récents ?
La position en capital du Groupe Aviva est solide et n’a cessé de se renforcer depuis 2 ans et demi.
Nous affichons à présent un excédent de solvabilité à 3,8 milliards de livres sterling (soit environ 4,4 milliards
d’euros) après déduction des dividendes au 31 décembre 2010.
Pour rappel : au 31/12/2008, cet excédent s’élevait à 2 milliards de livres sterling, soit un excédent de
solvabilité en forte augmentation dans le cadre d'une gestion prudente et de long terme du capital d'Aviva.